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篇名：智富學苑/趨勢前瞻
大標：砷化鎵IC、LED、上游關鍵材料是新主流產業
副標：光電股王推手陳仕信看電子業大未來
文◎陳仕信口述、林心怡整理
前言：三年前，華鴻創投董事長陳仕信由於領先投資當時未上市的大立光（3008）、以及手機代工華寶（8078）等公司，這些公司掛牌後不但先後成為股王，也為華鴻賺進數倍的獲利，他的趨勢研判與產業篩選，值得借鏡。
現職◎華鴻創投董事長
經歷◎崇友實業副總經理、華合財務顧問總經理
學歷◎華頓學院企管碩士
內文：
曾經有人問我：身為創投要如何領先市場提前找到好的投資標的？我覺得挑選投資標的最簡單的方法，就是鎖定未來3∼5年可能會成為的主流產業，挑出最強的公司。就像2000年時，我就大膽鎖定無線通訊、光電、化合物半導體做為我投資的三個領域，如今，雖然化合物半導體仍未成為明星產業，但近兩年無線通訊、光電的熱門程度卻是有目共睹的，也使我們的投資績效得以在同業名列前茅。
小標：壓對大立光、華寶一戰成名
舉例來說，在無線通訊領域裡，當初我們就僅以成本10元左右的價位投資華寶（8078），此外，在股王大立光（3008）還是個未掛牌的璞玉前，我們趁公司低調釋股時大舉投資，隨著公司掛牌上市，華寶股價曾一度名列百元俱樂部，大立光股價也曾攻上450多元的高價，使得我們的投資獲利也隨之倍數成長，超越許多同業。
瞄準下一波主流產業後，要如何選對好公司，我覺得那真的是一門藝術而非絕對的科學，因為除了閱讀量化的財務數字與產業資料外，公司經營者的態度也占了舉足輕重的角色。我記得三年前我與大立光電董事長林耀英首次接觸時，從他的正直與融合德國與日本企業優點的管理風格，就讓我十分欣賞，也相信公司未來的實力也不容小覷，因此吸引我的投資目光。
小標：持續看好LED以及電子上游關鍵材料
至於放眼未來三年我看好的明星產業，我認為光電、化合物半導體依舊會是主流，其中，我仍長期看好光電領域當中的發光二極體（ LED），估計最快在2010年白光LED將可望取代既有的白光照明，包括車用照明、室內照明都是如此。至於化合物半導體的部分，就是所謂砷化鎵IC代工廠，所以先前我們也投資了穩懋半導體，它是國內擁有第一座六吋砷化鎵射頻積體電路代工廠。
另外，我也十分看好台灣電子業上游材料的關鍵零組件，尤其是門檻高、具市場寡占性的上游材料。因為國內光是靠以量取勝的低毛利代工廠，其未來的競爭力已逐漸勢微，具利基型、高毛利的上游材料商，反而更有競爭力。
例如液晶面板（TFT LCD）上游材料偏光板廠商力特（3051），就具備利基型材料商與寡占的特質，因此為了積極尋找該領域的投資標的，我們近期也投資了門檻高的未上市軟性電路板上游材料廠商佳勝，以及仁寶轉投資、專做LCD驅動IC上游材料商欣寶等公司。
小標：家庭娛樂與醫療保健也是大勢所趨
至於一些利基型的IC設計產業，我則較看好家庭娛樂媒體（Home Media）相關產品。例如我們最近投資的浩年，就是具備藍芽耳機設計能力的公司，未來相關的延伸關鍵零組件仍有很大的想像空間。
此外我覺得醫療保健的市場也很有機會，台灣未來爭取國際大廠來台授權生產醫療器材以及健康食品的可能性將大為提升，所以我認為創投業也應該將焦點慢慢轉移到該項產業。
小標：注意隱性利空尚未發酵
在投資的過程中，我認為除了要挑對產業以外，投資的時機也很重要，投資人必需避免追高殺低的毛病，所以要戰勝心魔、確實執行策略，才能成為投資贏家。我是在2000年下半年，電子業開始不景氣的谷底期間積極加碼，現在才能歡喜收割。
但時序拉回至今，我覺得目前的情況似乎是不可同日而語。2000年下半年我敢大舉投資，是因為我很確定當時是電子景氣差只是一個谷底的循環，未來仍有再翻揚的機會，但現階段似乎是結構性出現了問題。
從目前看來，整體電子不太像是產業循環性的下修，而是電子股享有較高本益比的光環逐漸褪色。舉例來說，當一年EPS可以賺到7、8元的友達（2409）、奇美電（3009）等高度成長的面板股，本益比都可以跌到僅六倍左右，即可發現電子股整體本益比偏低，似乎已經偏向一個常態，所以這方面投資人仍不得不小心謹慎。
此外，目前大陸實施宏觀調控，外界對大陸過熱的經濟體也產生疑慮，加上國際科技股也面臨下修，連帶外資圈對整體亞洲市場怯步，投資心態趨於保守，雖然產業基本面並無重大轉壞消息，但種種跡象顯示，似乎還有一些隱性的利空靜待發酵，因此現階段我認為還不是投資人逢低撿便宜的時候，目前擁抱現金最實際，想要賺到波段行情，至少再觀察兩個月。
【轉載自Smart智富月刊72期(2004/8)】
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